机械行业产业升级 东睦股份成受益者

　　东睦股份目前已开发和正在开发的VVT或VCT相关零部件，并已有产品能够量产。该领域有望在2-3年内形成5-9亿元收入。而我国近期推行节能减排政策，在空调、冰箱等家电领域的优惠政策不断向环保节能型产品倾斜。也推动粉末冶金制品使用量的提升，有利于东睦股份粉末冶金制品销量的稳步提升。

　　粉末冶金是机械行业产业升级的着力点之一

　　粉末冶金是冶金和材料科学的一个分支，是以制造金属粉末和以金属粉末（包括混入少量非金属粉末）为原料，用成形——烧结法制造材料与制品的行业。粉末冶金行业是机械工业中重要的基础零部件制造业。

　　近年来，通过不断引进国外先进技术与自主开发创新相结合，中国粉末冶金产业和技术都呈现出高速发展的态势，是中国机械通用零部件行业中增长最快的行业之一。

　　中国粉末冶金行业发展很快，汽车行业、机械制造、金属行业、航空航天、仪器仪表、五金工具、工程机械、电子家电及高科技产业等迅猛发展，为粉末冶金行业带来了不可多得的发展机遇和巨大的市场空间。

　　东睦股份发展重心依然是汽车板块

　　东睦股份目前已是我国汽车领域粉末冶金制品的重要提供商。而我国汽车领域的粉末冶金制品依然有较大的发展空间。目前，欧洲平均每辆汽车的粉末冶金制品使用量是14kg，日本为9kg，美国已达到19.5kg以上，预计未来几年可能达到22kg。而我国2012年平均每辆汽车粉末冶金制品的用量却只有5——6kg.

　　而就在国内汽车的粉末冶金制品中，依然有30-40%的产品来自国外。不过，随着国外品牌汽车在国内销量的稳步提升，其零部件国产化的要求也持续上升。而在粉末冶金制品领域该趋势尤其明显，给与东睦极大的发展动力。

　　其中，VVT或VCT（可变凸轮正时系统），是通过配备的控制及执行系统，对发动机凸轮的相位进行调节，从而使得气门开起、关闭的时间随发动机转速的变化而变化，以提高充气效率，增加发动机功率的系统。其原理是根据发动机的运行情况，调整进、排气量及气门开合时间和角度，使进入的空气量达到最佳，提高燃烧效率，降低排放。其优点是省油，功率提升。

　　东睦股份目前已开发和正在开发的VVT或VCT相关零部件，并已有产品能够量产，有效弥补了国内空白。以2012年我国汽车产量1,927.18万辆，每辆7-9kg计算，大致有5-9万吨的发展空间，按东睦股份60-70%市场占有率计算有4-6万吨空间，大致收入在10-12亿元左右规模。

　　压缩机部件业务将受益于家电行业节能政策

　　东睦股份的压缩机业务在压缩机粉末冶金制品领域有较高的市场占有率，大致在60%左右。

　　就家电行业来看，压缩机是空调、冰箱等产品的重要零部件，占总成本比例在20-30%。导致国内主要家电企业为能够有效控制成本而大都拥有自己的压缩机厂。

　　东睦股份的粉末冶金制品目前已覆盖了国内主要家电压缩机厂家。

　　由于我国近期推行节能减排政策，在空调、冰箱等家电领域的优惠政策不断向环保节能型产品倾斜。而节能型家电的快速发展，产品性能的不断提高，也推动粉末冶金制品使用量的提升。这些都将有利于东睦股份粉末冶金制品销量的稳步提升。