需求滑坡 工程机械进入筑底期
全球金融危机之后,在四万亿投资的带动下,我国工程机械行业呈现出跨越式发展,产销量逐年创出新高。然而,这种高增长模式将会暂时画上句号,由于固定资产投资增速下降,今年以来工程机械产品销量出现滑坡,需求不足将导致行业进入筑底期。
旺季销售遭冷遇
根据经验,随着工程项目陆续开工,每年的3-4月份应是工程机械的销售旺季。然而实际情况是,3月份部分工程机械品种销量有所回升,但并没有出现下游需求集中释放的现象。最新公布的4月份销售数据显示,工程机械行业呈现出环比同比双降的局面。
透过数据可以看到,宏观调控政策带来的影响并没有随着预调微调而消失或减弱。今年年初信贷政策放松一定程度上带动了工业消耗品的需求,表现为一季度各项产量增速出现反弹或上升。但是,工程机械的下游行业仍然处于比较疲弱的状态,4月份的数据滑坡基本宣告上半年销量大幅萎缩已成定局。
莫尼塔公司研报表示,部分调研对象反映目前项目资金链较差已经对经销商产生冲击,租赁客户大量机械设备闲置和租赁价格下降导致逾期率有所上升。以山西省某国产起重机品牌经销商为例,4月、5月销量增加主要是激进的促销政策所带动,真实需求并没有增长。由于行业大量信用销售导致租赁台班价格大幅下降,经销商的客户逾期比例已经高达25%。
期待三大投资“救场”
对于今年整体的市场情况来说,工程机械行业将取决于需求层面能否逐步改善。航天证券研究报告认为,预计工程机械市场将会随着政策放松和结构性微调、需求缓释、投资逐步到位,呈现出“徐徐向上”的步调。
三大领域的投资变化将成为决定工程机械行业景气度的重要因素。首先,根据住建部目标,2012年保障房计划新开工700万套、基本建成500万套,加上目前在建的保障房有将近1000万套。一般来说,第二、第三季度房地产开工量占到全年的65%左右,市政房地产建设项目的启动将对挖掘机等产品销售起到支撑作用。
其次,铁道部2011年负债率已经高达60.62%,在资金紧张的影响下,一季度铁路固定资产投资规模小于预期,同比下降51%。在刚刚召开的国务院常务会议中,提出了推进“十二五”规模重点项目建设、鼓励民营资本投资等重要内容,铁路成为了受益最明显的领域。在多项支持政策的共同作用下,铁路建设有望缓解资金紧张的瓶颈。而一旦铁路在建续建工程建设提速,对于工程机械产品销售的带动将是十分显著的。
此外,水利建设将会是影响工程机械行业的一个重要因素。根据规划,“十二五”期间水利建设投资约1.8万亿元,预计今年的水利投资大概有3500亿元-4000亿元,其中建筑工程项目约占到总投入的78%。
总体来看,宏观调控政策影响逐渐发酵正在使得工程机械行业出现分化,行业龙头企业所受到的冲击明显较小,一方面是大企业初步完成了海外市场的拓展,保证了业绩的相对平稳;另一方面,在高度竞争的市场环境下,龙头企业通过产业结构、营销模式的调整,保持相对较高的毛利率水平。
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