机械行业:同环比背离挖掘机全年增长不容乐观

　　销量持续下滑，10月跌幅加大。根据中国工程机械商贸网统计，2011年9月26家主要挖掘机制造商共销售挖掘机8868台，同比下滑23.86%，环比增长12.77%。1-9月累计销售151248台，同比增长19.88%。本月挖掘机环比销量继续上升，但是由于2010年同期基数较高，10月同比下滑幅度创下年内新低。虽然随着四季度小旺季的到来，预计挖掘机环比销量仍将上升，但同比将面临更大的压力。预计2011年挖掘机全年销量增长将极有可能低于10%，低于预期的行业20%的增长。

　　
　　出口虽然大幅增长，但基数较低。1-9月累计出口3214台，同比增长59.27%，占比仅有2.13%。
　　
　　进口替代仍然延续。2011年9月，9大主要外资品牌挖掘机销售4964台，同比下滑38.25%，环比增长12.79%，占比55.98%。1-9月累计销售94548台，同比增长1.80%，占比62.51%。
　　
　　年初以来外资品牌占比呈现明显走低趋势，近几月，外资占比虽低位企稳，但相比去年下降幅度明显。三一重工的挖掘机销量继夺得6月份国内第一后，本月继续蝉联月度销量冠军，成为本月唯一1家销量过千的企业，凸显了我国挖掘机强劲的进口替代势头。
　　
　　产品结构向中大挖倾斜。近几个月以来，19吨及以下小挖占比连续走低，30吨及以上大挖占比连续走高，本月小挖占比虽有所上升，但相比去年，中大挖的总体占比仍有明显上升，我国挖掘机产品结构呈现向中大挖倾斜。
　　
　　相关上市公司近期股价表现差强人意。挖掘机相关7家主要上市公司股价近一周全部上涨，4家跑赢全A股指数（涨幅3.52%），涨幅最大的是山推股份为6.33%，涨幅最小的是柳工为0.35%；近一个月有6家跑赢全A股指数（跌幅1.57%），其中4家上涨，跌幅最大的是山河智能为5.74%，3家下跌，跌幅最大的是徐工机械为9.86%；年初以来有3家跑赢A股指数（跌幅9.71%），6家下跌，跌幅最大的徐工机械为35.03%，只有三一重工1家上涨，为4.68%。