主题词:装载机 需求
装载机需求难回升,净利率下行趋势明显
2011-09-01 中投机械网
中投顾问提示:2011年上半年公司实现营业收入107.9亿元,同比增长32.27%。
柳工发布2011上半年年报,主要经营业绩如下:2011年上半年公司实现营业收入107.9亿元,同比增长32.27%,实现归属于母公司净利润10.94亿元,同比增长19.22%,摊薄后每股收益为0.97元。
主要观点如下:
1.上半年盈收稳步增长,但下半年业绩压力较大;2.毛利率继续下行,短期内毛利率难以有大的改观;
3.期间费用率和净利率均下降约1个百分点,预计下半年净利率回升的概率不大;
4.装载机市场地位稳固,挖掘机等新业务拓展公司发展潜力;
5.预计公司2011、2012年的营业收入分别为185亿、215亿,每股收益分别为1.58元、1.87元,对应8月29日收盘价的PE分别为12、10倍,维持“谨慎推荐”评级。
来源:长江证券
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