中航重机终止增发 风电设备厂商继续过冬

　　中航重机24日公告终止重大资产重组，原因是拟购入的主要标的企业中航惠腾业绩下滑，未来持续盈利能力不确定。这再一次印证了风电设备业继续低迷的现状。

　　惠腾业绩低于预期

　　据中航重机的半年报显示，中航惠腾上半年亏损1.07亿元。自去年以来，中航惠腾的业绩连续下滑。2010年中航惠腾实现归属于母公司净利润4417.31万元，比2009年的3.46亿元下滑87%。

　　正是由于中航惠腾的业绩下滑，中航重机曾在今年3月份不得不调整增发方案，下调增发股份。

　　根据中航重机2010年10月份公布的增发预案，公司拟向中航工业集团、贵航(集团)公司、惠阳螺旋桨公司、美腾风能(香港)等四家公司定向增发购买其旗下新能源和锻铸板块资产，具体包括贵州安吉航空精密铸造公司100%股权、中航工业新能源投资公司30.7%股权、中航惠腾80%的股权及贵航集团以授权经营方式取得的12宗国有土地使用权。上述资产预估值为17.92亿元，按照发行低价15.35/股计算，预计发行1.16亿股。

　　本次定向增发购买的主要资产为中航惠腾，2009年该公司盈利3.46亿元。内部人士称，“中航都不知道保定藏着这么一块宝贝资产。”但随着风电市场告别爆发式增长，中航惠腾2010年净利润急剧下滑。这导致中航重机修改增发方案。

　　今年3月，中航重机将购买资产的评估值下调为14.57亿元，增发股份下调为9494.17万股。

　　为了顺利完成增发，中航重机更换了中航惠腾的领导班子，并提出了盈利目标。根据新领导班子今年5月份的规划，中航惠腾预计今年完成20.2亿元的销售收入，实现净利润1.17亿元。根据计划，中航惠腾今年上半年预计完成6亿元收入，实现净利润3000万元。显然，惠腾上半年远远没有完成预期目标。

　　风电业持续低迷

　　风电设备厂商业绩下滑要归因于原材料涨价和市场竞争加剧。

　　资料显示，去年7月份以来，稀土价格涨幅超过200%。钕铁硼永磁的主要原料氧化镨和金属钕的价格上涨了6倍。这导致风电制造商的成本大幅度上升。

　　有分析师估算，受钕铁硼永磁价格上涨推动，永磁机组成本较年初每千瓦上升了200-300元。每台1.5MW永磁直驱机的毛利率将因此下降10个百分点。

　　“因原材料价格大幅上涨，包括金凤科技在内的风电整机厂商压低部件采购价格，甚至限产。”某券商分析师透露。

　　而已公布半年报的湘电股份披露，其风电设备的毛利率只有8.03%。而为风电叶片提供原材料的中材科技半年报显示，公司主营产品的毛利率同比下降了10个百分点。

　　风电行业收入大幅下滑在半年报中得到充分展示。中材科技上半年净利润下降12.82%;泰胜风能中期业绩下降58.72%。而金凤科技预计中期净利润下降0-50%。

　　国投瑞银研究员李轩表示，从中航重机决定终止资产重组来看，中航惠腾下半年的经营不能得到明显的改善。