工程机械行业三巨头业绩预告

　　截至目前，A股市场工程机械“三巨头”相继发布了2009年年报或业绩预告：徐工机械2009年实现净利润17.32亿元，每股收益高达2.00元；三一重工预计净利润增幅在50%以上；中联重科预计2009年实现利润增长幅度达50%~70%。

    业内人士认为，2009年是工程机械行业近年来的景气高峰年，三巨头同时借助行业景气实现了资产规模的大幅扩张，其巨额利润与高速增长符合预期。随着今年我国固定资产投资增速的回落，工程机械行业盈利增速也将下滑，很难再现50%以上的高速增长。展望未来，一体化优势与品质优势在工程机械产品竞争中将显得越发重要。

    增发注入资产成潮流

    从某种程度来说，除了受益于行业景气，“三巨头”业绩高速增长或许还与通过定向增发实现资产注入或资产扩张有关：2009年4月21日，中联重科发布公告，称公司拟通过定向增发方式募集资金约55亿元，投入11个项目建设；2009年，三一重工通过向自然人股东定向增发方式，完成对挖掘机资产的注入，大大拓展了公司的业务范围；2009年12月29日，徐工机械发布公告，称公司拟通过定向增发方式募集资金约50亿元投资9个项目。

    专家普遍认为，以定向增发方式实现资产注入或资产扩张不是偶然现象，而是我国工程机械行业快速发展的一个缩影。在强大内需的推动下，我国工程机械龙头企业规模不断扩张，目前“由小变大”的过程已经接近完成，接下来的任务是“由大变强”。

    中国工程机械工业协会秘书长苏子孟认为，工程机械行业“由大变强”的任务主要有两个：一是产品品质的提升，二是关键零部件的突破。中联重科、徐工机械的募集资金投资项目也正是围绕“提升品质、突破关键零部件”展开。

    竞相扩大产品范围

    按照中联重科高级总裁张建国的说法，支撑我国工程机械工业发展有四条“腿”：第一条“腿”是国家基础设施建设投资；第二条“腿”是仓储物流装卸等行业，这些行业的高速发展一直支撑着工业搬运车辆和移动式汽车起重机等产品市场发展；第三条“腿”是房地产业，对工程机械的需求占据将近半壁江山；第四条“腿”是出口。

    从目前看，2010年固定资产投资将有所回落，房地产受调控政策的影响并不乐观，出口市场依然低迷，工程机械企业可能要过一段紧日子。

    一个值得关注的现象是，去年以来，“三巨头”正在逐步扩大各自的产品范围，涉足他人擅长的产品领域。比如徐工机械进入混凝土机械领域、三一集团进入起重机领域、中联重科进入挖掘机领域等，原有的产品竞争格局已经发生了新的变化。

    苏子孟表示，展望未来，一体化优势与品质优势在工程机械产品竞争中将显得越发重要。因为说到底，工程机械生产企业本质上属于装配企业，就像汽车制造企业。对于这类企业，随着行业的不断成熟，具有一体化优势的企业可以获得生产成本优势，从而在竞争中获胜。

    在一体化优势中，苏子孟认为，关键零部件一体化优势最为重要，因为这类零部件数量较少，但价值较高。另外，随着行业的发展，用户对品质的要求不断提高，因而品质优势也愈发重要。面对国际知名品牌的竞争，国内工程机械企业只有不断提升产品品质，才能获得持久竞争优势。