装载机9月份销售数据点评

 9月份装载机销量增速如预期中提高

    上次月报中,我们预计9 月份装载机销量在1.25 万台左右,同比增长18.8%,环比增长13.5%;同比增速比8 月份继续提高。实际上,主要装载机生产企业9 月份销量12013 台,同比增长14.11%,环比增长9.08%。9 月份装载机销量基本符合我们预期,增速延续了8 月份大幅提高的趋势;即使考虑2 月份春节因素,9月也是目前为止全年增长最快的月份。不过和挖掘机、推土机相比,9 月份装载机的销量增速依然稍慢。前三季度累计,装载机销量在10.52 万台左右,同比下降25.88%,下降幅度大幅降低。

    出口创新高 内销复苏明显加快

    9 月份,装载机实现出口约1030 台,同比下降33.53%,环比大幅增长20.73%;9 月份装载机出口同比下降幅度大幅减少,为年内下降最小的月份,出口销量也首次超过1000 台,创出年内新高。但装载机出口占总销量的比重很小,对整体复苏关系不大。

    扣除出口因素,9 月份装载机内销约10990 台,同比大幅增长22.28%,环比也增长8.11%;这是年内装载机同比销量增速最快的一月,延续了8 月份的正增长,说明内销复苏明显加快。

    柳工单月增速低于行业平均

    从市场竞争来看,9 月份主要上市公司龙工、柳工、厦工、徐工、常林分别实现销售约2130、2450、1850、690 和510 台,同比分别增长43.4%、-0.8%、40.13%、-7.3%和10.9%,柳工销量增速低于行业平均水平,在全年中不多见;当月销量份额分别为17.7%、20.4%、15.4%、5.7%和4.2%,同比龙工、厦工份额提升较大、分别达到3.6 和2.9 个百分点,柳工份额下降较大、达3.1 个百分点;不过前三季度累计,柳工销份额20.34%、提升2.47 个百分点,厦工份额14.12%、下降1.04 个百分点。

    中型装载机销量增速较快

    从销量结构来看,9 月份3 吨以下小型装载机实现销量约3780 台,同比增长1.8%,份额31.5%,下降3.8 个百分点; 3~5 吨中型装载机销量约8100 台,同比增长28.1%,份额67.4%,上升7.4个百分点;6 吨及以上大型装载机实现销量约70 台,同比下降32.7%,份额0.57%,下降0.39 个百分点。
    预计 10 月份销量同比增速延续升势。

    我们预计,10月份装载机销量在1.2 万台左右,同比增长46.5%,同比增速继续提高,环比持平。我们维持对徐工40元目标价、“增持”评级和柳工22 元目标价、“增持”评级的判断。