机床工具业进口仍将唱主角

    机床工具行业国内产值出口出现整体反弹。无论从我国机床月度产量同比增速情况对比，还从出口进口金额对比，我们均发现我国高端机床生产运营情况均好于普通机床，我国机床行业进口替代出口开拓仍然还进行。

    4季度机床订单情况应将好于3季度。2009年8月起制造业对设备投资增速开始超越全国对设备固定资产投资，因此我们认为我国对机床需求增速自8-9月起开始超过对机械设备整体需求增速。机床制造业内一般认为4季度机床订单情况应将好于3季度。

    三季度机床上市公司获利能力尚好，部分企业运营质量下滑。沈阳机床：获利能力低位回升，存货应收款压力大；昆明机床：盈利能力尚好，存货压力偏大；华东数控：收入增速获利能力历史最佳，现金流压力大；秦川发展：盈利能力未有改善，资产质量继续趋好；法因数控：收入增速回升滞后，获利能力资产质量较好；青海华鼎：业务反弹乏力，关注重组可能。

    从投资带动逐步波及行业次序分析，机床行业及企业生产经营方面一般滞后于整体经济大半年至1年，若我国经济持续向好，预期机床行业订单实质性反转应出现2010年5-6月左右。

    从估值水准、业绩稳健性、成长率资产质量情况分析，昆明机床行业较好投资品种，其次为华东数控、秦川发展法因数控。