1月份机械行业增长减速

    报告要点：08年12月机械行业增加值增长继续减速从统计局发布的各主要机子行业12月份增加值增速来看，机械行业增长减速的趋势依然没有改变。其中金属制品增加值较11月份下降1.2个百分点，通用设备制造降低4个百分点，专用设备降低7个百分点。由于增加值更接近于毛利的概念，因此四季度国内机械行业毛利增长预计为零增长，而全年业绩增幅可能在-20%左右。  
   
     机床、工程机械和造船等主力上市行业12月表现继续低迷12月份，国内机床、装载机、挖掘机、推土机的销量增长都下降30%左右，没有明显好转，造船行业产量虽然有70%的增长，但是新增订单降低99%。在目前汽车和船运市场没有改善的情况下，机床和造船行业难有起色。工程机械则主要看本次经济刺激政策的效果，存在转好的预期。
     
    上市公司纷纷下调业绩预告1月份，机械类上市公司逐步开始发布08年业绩下调的预告，报告工程机械、机床、轴承和航空等行业。从12月份这些行业的运行情况看，国内机械行业08年业绩很可能普遍下降20%左右。
   
    本月投资建议：由于信贷数据在持续明显改善，提升了大家对经济转好的预期和信心，1月份的新增贷款已经超过9千亿并可能达到1.4万亿，因此我们认为当前股市上行的基础还没有变化，因此2月份继续给予重型机械设备和铁路设备子行业“推荐”的投资评级，其他子行业给与中性评级。在重点推荐的股票方面，由于我们推荐的投资组合强于行业和沪深300表现，而且机械行业是本次信贷和经济刺激政策的直接受益者，因此继续维持1月份的投资组合，不予调整。