太阳能电池明年将面临过剩

虽然薄膜电池迅速崛起，但晶体硅太阳能电池目前仍是太阳能电池行业的主力。在2007年全球前10大太阳能电池商中，有9家是以生产晶体硅太阳能电池为主。如果将前十大太阳能电池制造商的扩产计划近似为整个太阳能电池行业的扩产计划，则我们近似得出从2008-2010年的全球太阳能电池供给增速分别为80.7%、43.6%、46.2%。

相对全球太阳能从2008-2010年的需求增速而言，我们判断2009年将是太阳能行业供给略为过剩的一年，在此情景下，太阳能电池制造商对于下游的溢价能力不强，成本降低所带来的利润空间将大部分转移至需求环节。

按照多晶硅价格在2009年和2010年的均价预期下滑至200美元和120美元来测算终端产品的价格下跌幅度。抽样南京中电（电池片生产商，硅片主要从现货市场采购），多晶硅市价300美元/公斤时，硅片成本占电池片成本的91.2%，达到2.79美元/瓦，电池片售价为3.37美元/瓦，再考虑多晶硅成本约占硅片售价的75%，估算多晶硅占终端电池片售价的62%。我们判断，多晶硅价格下降带来的利润转移大部分被下游消化，预计未来2年的电池片价格下降幅度约为15%左右。在极端情况下，未来2年每年价格下降幅度可达20%左右。