仪器仪表:需求加速增长 行业景气提升

　　近年来，仪器仪表行业发展迅猛。2006年，全行业实现利润总额199亿元，相对于2001年的年复合增长率高达34%。作为国内生产品种最为齐全的便携式检测仪器和规模最大的试验机生产企业，时代科技（000611）在引领仪器仪表行业发展的同时，通过定向增发3100万股，募资18.228万元人民币用于投资建设试验机研发生产建设项目，扩大各类试验机及相关产品产能至4300台。随着此次募投项目的顺利实施，时代科技必将呈现出崭新的面貌，从而分享整个行业快速发展的景气盛宴。

　　需求快速增长 行业景气提升

　　从2001年到2006年，仪器仪表行业持续增长，销售收入从899亿元增加到3439亿元，年复合增速高达34%。业内人士预计，2007年仪器仪表行业仍处在快速增长期，产销增长率保持在25%左右。根据《未来五年我国对仪器仪表市场的需求分析报告》，我国对仪器仪表的市场需求巨大，其中试验机到2008 年国内市场总需求可达7 万台以上，机电一体化产品将占50-60%。

　　从时代科技所处的检测试验仪器子行业来看，整个“十一五”期间，我国专业、科学及控制仪器出口增长强劲，2005年出口额相对于2000 年，年复合增长率高达45%。2006年虽增速放缓，但2007年上半年反弹至34.5%。

　　同时，国内便携式检测仪和工业试验机行业也呈现快速增长态势，其中，工业试验机行业2006年的销售收入、利润总额、新产品产值和出口交货值分别是2001年的15.6倍、10.7倍、133倍和5.5倍。2006年试验机全行业销售额约为25亿元，新产品产值同比增长33%，出口交货值同比增长25%。

　　就仪器仪表各个子行业而言，劳动密集型的中低档产品增速将低于行业均值，火电、冶金等行业受宏观调控的影响，需求趋缓，但公用工程、节能、环保、循环经济等对自动化测控设备的需求普遍增长。随着仪器仪表和控制系统专项规划的实施，全行业的技术进步和业务拓展将呈现新的面貌。

　　按照国际上最大的试验机制造商美国INSTRON 公司预测，目前中国的试验机销量仅为美国的1/20，按中国8%的年经济增长速率预测，大约十年后，中国的试验机市场将与美国的试验机市场相当，也就是说，中国试验机市场将每年呈增长态势，形成一个相当庞大的市场。

　　时代科技从1984年开始介入便携式智能检测仪器领域，目前已经是这一领域规模最大、品种最全、技术领先的龙头企业，其检测仪器在国内市场占有绝对优势，重点产品市场份额达到80%以上。产品已经出口到东南亚、非洲、欧洲、美洲等数十个国家和地区，用户包括美国通用、劳斯莱斯、德国大众、韩国大宇等跨国公司。

　　2003年，时代科技收购济南试金集团，从而实现了高科技与制造巨擘强强联合。时代科技在控制系统、光机电一体化、微处理技术、数字技术方面的优势，能够弥补济南试金集团的弱势；而济南试金强大的制造能力又使得产品的更新速度加快，产品的附加值提高，产品的价值链延伸，这种优势互补真正产生了“1+1>2”的效果。

　　实际上，“高科技+高制造能力”是时代科技的定位，在其试验机产品生产制造的系列环节所积累的丰富的技术经验及精湛的生产工艺是时代科技的一笔财富，其他同行业企业无法复制。

　　此次时代科技将定向增发募集资金全部投入济南试金工业园项目，使各类试验机及相关产品产能增至4300台。项目达产后，可实现年销售收入39800万元，正常年税后利润2524万元，全部投资利润率达13.76%，利税率达36.66%。以时代科技2.16亿总股本计算，将直接提升每股收益0.12元，而公司2006年年报业绩为0.12元。从理论上讲，即使不考虑公司主业的成长性，按其项目盈利预测，有望使公司业绩在2006年基础上显著增加。

　　2003年，当时代科技收购济南试金集团时，中国的试验机行业还处于群雄征战、逐鹿中原的阶段；同时也正是中国试验机产业结构变迁、行业洗牌的关键时期。四年间，时代试金逐渐摆脱了困境，走上一条能够把握自主知识产权和产品更新换代的新路，在产品外观和测控系统迅速实现突破，从而成为中国试验机行业名符其实的一面旗帜。我们有理由相信，等到济南试金工业园建成以后，“世界试验机航母”的蓝图将呈现在世人面前。

　　生产经营稳健 业务成长突出

　　谈到时代科技，就不能不提公司的大股东时代集团。作为拥有15亿元资产、40余家子分公司及2家海外分支机构的中关村知名民营高科技企业，时代集团涉足检测仪器、焊接设备、智能型变频器、配电自动化、应用软件等五大领域。时代检测仪器在世界各国的工业领域中发挥重要作用，国内市场份额高达80%以上。目前，世界著名的钢铁、冶金、汽车、飞机企业均批量采用时代集团的产品，时代集团已成为美国波音公司、美国海军、空军、通讯公司的产品供应商。

　　强将手下无弱兵。在强大的股东背景下，时代科技的经营发展也并不逊色。2006年，时代科技对国内销售模式的大整合取得显著成效，达到了销售收入和销售增速双增长、销售成本下降的战略目标。特色营销是时代科技的一大法宝，依托公司现有的试验机行业中最健全的营销服务网络，时代科技以高品质、高差异、高利润为原则推进各项工作，差异化的战略抉择将为公司的长期发展奠定坚实基础。

　　出口的高速增长也已经成为时代科技的一大亮点。公司2005年出口业务增长54%，2006年增长42%，出口金额从2004年的1945万元增加到2006年的4279万元，占主营业务的17%，整体呈现高速增长态势。2007年上半年，公司出口收入同比增长46%。与此同时，试验机的出口增长较快：在完成了对济南试金试验机厂的收购以后，公司利用时代集团的海外销售渠道，迅速推进试验机的出口业务，目前试验机出口量在国内位居第一位，2006年出口额约1000多万元，占出口总额的比例达25%。

　　时代科技在52个国家有165家检测仪器代理商，目前主要销往南非、独联体、日韩、土埃、中东、南美、东南亚、北美、香港等国家和地区。目前，“时代”检测仪器已经被美国国家标准化组织所认可，经过公司多年经验，海外市场已经有一定的品牌效应，未来的市场突破“大有可为”。

　　根据近年来我国机械行业出口业务的发展经验，中等技术含量能够批量生产并有一定品牌的产品，出口趋势普遍向好。有研究员预计，未来3年时代科技主导产品出口增长速度平均在25%左右。