【证券日报】旺季藏后市 啤酒葡萄酒下半年业绩看好

　　从啤酒业、葡萄酒业上市公司披露的半年报可以看到，啤酒、葡萄酒业的巨头大都取得了骄人的业绩，保持了强劲的增长势头，取得了较大的利润增长。

　　业内人士分析，从上半年啤酒行业销量增幅有限，但利润增幅较大可以看出，产品结构的优化对于业绩的贡献度加大，这种结构调整将继续对三季报、年报以及未来的公司业绩做出重要贡献。葡萄酒巨头的产品结构也在走向高端，毛利率也在不断提升，可以预见，这种业绩高增长很可能持续到全年。

　　行业巨头半年报抢眼

　　从啤酒行业半年报来看，中投顾问食品行业研究员周思然指出，啤酒行业受天气因素影响明显，上半年的低温、多雨天气导致今年啤酒行业销量增长有限，但由于各企业产品结构的优化，加强了对高端产品的销售力度，提高了高端产品的销售量，净利润取得了较大的增长。

　　青岛啤酒半年报显示，该公司上半年完成销量311万千升，同比增长2.9%，实现净利润8.3亿元，同比增长29.74%。

　　燕京啤酒半年报显示，该公司上半年销售234万千升，加上受托经营企业共销售246万千升，同比增长5.13%，实现净利润近4亿元，也实现同比增长25.02%。

　　上半年葡萄酒行业保持着强劲增长势头。资深营销策划人，赢道顾问快消品营销中心高级顾问穆峰指出，上半年累计产量49.58万千升，同比增长21.43%，较去年同期大幅增高。

　　周思然也认为，葡萄酒行业不论是销量还是净利润都取得了较快的增长，在中高端葡萄酒市场表现尤为突出，如：张裕旗下的爱斐堡酒庄酒和解百纳销售收入分别同比增长200%和30%。

　　张裕A 2010年半年报称，该公司上半年实现营业收入24.82亿元，同比增长26.02%；归属于母公司净利润5.86亿元，同比增长28.65%；基本每股收益1.11元。据悉，该公司营收和净利都大幅增长，是因为该公司产品需求较为平稳，销量增加，加之以酒庄酒和解百纳干红为主体的高价位产品增长较快，使产品平均售价同比上升所致。该公司葡萄酒、白兰地、保健酒和起泡酒销售收入均实现了不同幅度的增长，特别是中高档葡萄酒增长尤为显著，导致该公司综合毛利率同比提高1.81个百分点至71.88%。

　　王朝酒业公告披露，该集团营业收入7.85亿港元，同比增长14%；整体毛利率维持在50%的平稳水平。

　　三季度增长态势将再续

　　啤酒行业来看，穆峰指出，第三季度是啤酒企业的黄金销售期，对全年的销售额影响最关键。

　　周思然也认为，啤酒行业稳定性较好，预计全年业绩将呈现一定的增长态势。7、8月是啤酒的销售旺季，得益于企业产品结构的优化、提升以及中高端产品销售力度的增强，相信第三季度将再度延续增长的良好态势。啤酒行业全年业绩增长的预期将利好于股票市场，啤酒业上市公司股票预计将呈现平稳上涨趋势。

　　从葡萄酒行业来看，周思然认为，秋冬季是葡萄酒的销售旺季，预测下半年的业绩将延续上半年的增长态势，并有所超越。穆峰也指出，从张裕等葡萄酒企业去年年报来看，高端产品增速较快。这说明葡萄酒消费增速从去年下半年以来的持续走低已开始大幅增长，高端葡萄酒的增幅也很明显。

　　随着葡萄酒文化的逐渐渗入，葡萄酒的消费市场将呈现高速的增长，同时，我国巨大的葡萄酒市场会吸引更多的外资品牌进入，加剧了葡萄酒行业的竞争。从竞争格局来看，张裕、长城、王朝三大巨头的优势较为突出，应该会继续维持其竞争优势，并在酒庄酒等中高端市场展开竞争。

　　上半年，葡萄酒进口增长高达60%以上，随着外资葡萄酒的不断进入，国内葡萄酒企业必定会受到一定程度的打击，但就中低端葡萄酒市场而言，影响力度较小，对高端市场的影响会比较大。

　　对国内葡萄酒企业而言，关于应对进口葡萄酒的策略，周思然指出，最重要的就是要规范行业环境。我国葡萄酒企业还处于成长阶段，市场上价格、标识混乱等现象严重，极大地影响了张裕、长城、王朝等知名品牌的企业形象。第二，团结起来，携手应对外资品牌的进攻，而不是内耗，给别人创造趁虚而入的机会；第三，加强葡萄生产基地建设，积极改善产品质量，主攻中高端市场。

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