武汉中商收购销品茂 未来业绩提升可期

　　文/中投顾问

　　6月7日，武汉中商发布重大资产重组停牌公告，表示将向武汉团结集团实施定向增发，购买其持有的武汉中商团结销品茂管理有限公司（以下简称“销品茂”）49％股权。一旦交易完成，销品茂将成为武汉中商全资子公司。初步测算，武汉中商将增发约4100万股。

　　中投顾问流通行业研究员黎雪荣认为，销品茂目前发展情况良好，未来发展可期，盈利能力和潜力也将得到逐步释放，武汉中商收购其49%股权，将有利于未来业绩的提升。

　　从销品茂的发展情况来看，如今正是各大城市都建“Shopping Mall”，而销品茂已经开业近5年的时间，顺利度过市场培育期，消费群体的培育也已经成熟，从去年已经开始盈利，发展情况良好。

　　而从未来发展来看，由于近年来武汉经济的蓬勃发展，市民消费水平和消费层次的不断提升，销品茂所处的徐东商圈也不断成熟和发展起来，未来将会越来越繁盛，这对销品茂的发展起到了来良好的支撑作用。

　　近年来，销品茂逐年减亏扭盈趋势明显。2006、2007、2008年亏损分别为3600万，2600万，1800万左右，2009年开始盈利，如今销品茂人流量可达5万人，周末8-15万人，每天进出的车辆就有5000辆，高峰期有7-8千辆，停车费一天就达到3万多元。

　　黎雪荣指出，这样的趋势也很符合“Shopping Mall”的成长规律，很多同类商业体一般需要5年左右的时间，才能慢慢盈利。与一般购物中心不同，销品茂这类商业体的特性不仅在于巨额资金的投入、投资周期长、市场风险也更大。商业营销模式也有较大的差异，在拿地开发之前必须“招商先于设计”，且要求开发商具备广泛的商家联盟，至少具备3—4个旗舰商家，这无疑增加了开发的风险及难度。

　　中投顾问最新发布的《2010-2015年中国购物中心投资分析及前景预测报告》显示，在中国，Shopping Mall的概念越来越时髦，如果对目前的商业地产做一个评价的话，Shopping Mall无疑是最热门的业态。Shopping Mall在欧美的成功与这类项目高附加值的连带效应让投资商怦然心动，于是，Shopping Mall也渐成为一种新的投资风向，受到投资者的追捧。在国内已掀起了一股购物中心的开业热潮，诸如北京中关村、望京、金融街等地一批大型Shopping Mall遍地开花。