【信息时报】外资零售巨头紧逼 内地百货业再现上市潮

　　继人人乐（002336）、天虹商场（002419）上市之后，记者日前获悉，深圳岁宝百货计划7月8日在香港挂牌上市，目前已开始招股前推介，预计集资8亿至10亿元；摩登百货董事长总经理周强曾多次表示，上市是摩登一直追求的目标；此外也有传闻大润发计划今年在香港上市，拟通过香港IPO募集资金8亿美元。

　　      中投顾问流通行业研究员黎雪荣指出，在外资巨头包抄下，国内零售业市场竞争日益加剧，而国内零售企业普通缺钱，为了维持扩张和强劲增长，上市融资是解决发展瓶颈的重要途径。而相比内地沪深股市，香港股市审批快捷简单，成为不少百货企业的首选。

　　零售业上市企业一年翻三番

　　记者了解到，自2003年6月联华超市率先在香港成功上市后，近年来内地零售企业赴港上市速度越来越快。中投顾问最新发布的《2010~2015年中国零售业投资分析及前景预测报告》显示，2009年我国有19家零售-连锁企业在海内外证券市场IPO，是2008年（仅7家）的近2.7倍。目前国内有不少零售企业已具备上市和条件，仅深圳就有二三十家。

　　“后金融危机时代的2010年，本土零售业态很可能首次在资本市场遍地开花。”黎雪荣表示，随着佳华百货、新世界（600628）百货、茂业百货、星期六（002291）、人人乐（002336）、天虹商场（002419）等零售企业的相继挂牌，零售业市场再次成为企业登陆资本市场的主要港口。刚荣登2009年中国零售百强的“新秀”深圳岁宝百货、广州摩登百货等众多本土零售企业，将再掀“上市”潮。摩登在花都、增城、番禺、佛山、中山积极寻点布点，被认为是扩大资产值为上市做准备。

　　“在1995年的国内首批商业企业上市热潮中，广东的零售企业并没有像上海、北京、武汉的零售企业那样抓住机会。”逸马管理顾问公司总裁马瑞光指出，国外证券市场回暖，资本市场快速发展，多层次资本市场的建立和完善，广东省零售业显然不想再错失机会。

　　快速扩张遇资金瓶颈 亟待突破

　　在外资零售巨头紧逼之下，不少本土零售企业采取规模扩张抢占市场份额的战略来保障行业地位。然而，经历了这几年大卖场圈地热对商铺物业的吞噬后，优质店址已成稀缺资源，目前零售业网点扩张成本逐年上升。去年，广百股份（002187）一年内连签六店，一月内连开三店，创下了广百发展迄今开店数量最多的一年，其上市融资为扩张奠定了坚实基础。而人人乐（002336）上市后也急剧扩张，去年新开大卖场达到20家。人人乐（002336）董事长兼总经理何金明表示，到2012年末公司新开门店总数将达到150家。

　　“事实上，广东零售企业一直有做大做强的野心，但一直心有余而力不足。”商业零售业专家黄文杰表示，大部分百货超市经营场地是租赁而来，陈列货物为供应商所有，商家除了货架、收银台、员工、装修外，几乎没有实质资产可供贷款融资。因而，上市成了最有效的融资方式。

　　马瑞光也指出，内资零售企业“缺钱”却是个普遍的现象，尤其是区域性零售企业。受资金实力的制约，现代信息管理、物流配送技术、人才资源等都不能很好地满足跨区域、全国性市场的扩张需求，不能有效地利用规模降低成本，使得内资零售企业跨区域扩张的速度较慢。

　　而记者从国家发改委提供的数据了解到，目前中国的中小企业大多依靠留存收益满足自己半数以上的融资需求，银行贷款只占其融资总额的20%，真正通过发行股票、债券来筹措资本的中小企业不足其总数的1%。马瑞光认为，在这种情况下，未来几年上市成为了零售企业融资的另一块阵地。

　　专家建议 是时候运用资本市场出拳了！

　　麦肯锡曾经预言：在未来的3至5年，中国零售业60%的市场份额将由3~5家世界级零售巨头控制，30%由国家级零售巨头控制，仅不到10%掌握在区域性零售巨头手中。尽管有人认为该推测过于悲观，但至少说明外资的竞争力不容忽视。

　　据悉，我国加入WTO后，零售业成为完全开放的行业，中国商业成为市场化竞争程度最高的行业之一，外资零售巨头拥有雄厚的资金作为后盾，在我国扩张势头迅猛，沃尔玛、家乐福、乐购等零售巨头已将扩张的目光转向了广大的农村市场。而本土零售企业虽然也加快了扩张步伐，但是速度相对缓慢，究其原因，资金瓶颈最为关键。对此，黎雪荣指出，国家一直在政策上鼓励国内有条件的零售企业上市，做大做强。目前很多零售企业都有上市的需求，也具备上市的基本条件，只是还没有做好充足的准备。中国商业联合会副秘书长王耀也表示，国内零售企业必须学会利用资本市场与国际“巨头”抗衡，通过“合纵连横”方式打造我们的“国家队”，“是时候运用资本市场出拳了！”