洋河收购双沟，做大的同时能否做强？

　　文/中投顾问

　　近期，洋河股份正式收购双沟酒业40.59%股权，成为公司第一大股东。这两家苏酒业领军企业的强强联合，无疑为苏酒的崛起提供了一个很好的平台，同时也对国内其他白酒名企造成了一定的威胁。

　　近五年来，洋河主营业务连续保持50%以上的增长率，2009年实现主营业务收入40.02亿元，净利润12.54亿元，同比分别增长49.21%、68.71%。而同期，双沟酒业凭借珍宝坊等主打产品占据江苏白酒市场，09年实现不含税销售收入14.64亿元，净利润1.69亿元，同比分别增长52.66%、116.67%。那么此次洋河收购双沟，会不会对我国现有的白酒板块产生影响呢？

　　中投顾问食品行业研究员周思然指出，洋河基酒一直面临着产能不足的问题，而双沟在生产工艺和品质上与洋河极为类似，这为洋河解决了燃眉之急。同时，两家公司的整合，必定会提高企业竞争力、降低市场竞争成本和生产经营成本。但企业做大并不意味着做强，洋河在收购双沟之后能否做强，还有待洋河之后的表现。

　　周思然指出，洋河收购双沟，此举存在优势的同时也面临着许多问题。首先，洋河和双沟产品结构类似，两家整合，只是在生产规模和生产能力上扩大了一倍，但同样面临着产品同质化的问题，两家并不能取长补短，起到丰富产品链的效果，至于是否会抢占别的产品的市场份额还很难说；第二，两者销售市场和销售区域的重合，会使得自家内部的竞争进一步加剧，造成内耗。

　　洋河2009年年报显示，除江苏外，目前销售过亿仅有河南、山东、安徽和上海四地。中投顾问发布的《2010-2015年江苏白酒市场投资分析及前景预测报告》数据显示，双沟酒业在江苏省内销售达其整体销量80%以上，而洋河股份2009年在江苏内销售也达75.53%。面对如此情况，如果两家还是把目标放在江苏市场的话，不仅不会带来可观的效益，更有可能造成一定的损失。

　　中投顾问食品行业首席研究员陈晨也指出，两家公司的整合，除了面对产品、产业链等的整合，还面临着管理层方面的变动，双方在人事变动、经营理念、经营方式方面都有可能发生差异，而这种差异有可能威胁企业今后的运作和发展。因此，洋河应该加强管理层之间的沟通，携手让企业做强，取得双赢的局面。