中海牵手申能 符合长期利益

　　文/中投顾问

　　据报道，3月1日，中国海运集团与申能集团在上海虹桥迎宾馆举行了上海嘉禾航运有限公司揭牌仪式，上海嘉禾航运有限公司由中海发展股份有限公司（占51%股份）和申能股份有限公司（占49%股份）共同出资2.4亿元组建。双方将携手海运合作，共同保障上海电厂煤炭海上运输。

　　中投顾问流通行业研究员黎雪荣认为，中海同申能合资组建航运公司，可以起到整合资源、利用双方优势，进一步巩固和推进双方在沿海、远洋运输领域的合作，对双方来说都有好处，能够达到合作共赢的效果。

　　从中海集团的角度来看，申能股份在同等市场条件下，承诺将所属电厂煤炭运输业务优先交由合资公司中海发展承运，另外，合资公司所属船舶的安全、机务、船员管理等业务由合资公司委托专业的船舶管理公司管理，在同等市场条件下，将优先委托中海发展所属的专业公司有偿管理。这对于中海集团运输需求保障是一个强大的支撑，尤其是在经济形势不好，航运业竞争激烈的情况下，可以起到很好的舒缓和调节作用，对于公司业绩的稳定将发挥一定的作用。

　　从申能集团的角度来看，中海发展在市场运力紧张情况下，承诺按照申能股份所属电厂同航线电煤长期合同运价为申能股份所属电厂安排充足的运力。电煤价格波动性会比较大，煤运价格波动也比较频繁且具有不可预测性，这给电厂带来了较大的风险，依托中海发展在船舶运营管理和航运安全等方面的优势，能够保障申能股份下属电厂的电煤运输。通过参股航运公司，在市场运力紧张、运价上涨的情况下可减少运输成本上升对申能股份整体业绩的影响，保持公司盈利的稳定性。

　　黎雪荣指出，合作互利发展已成为当今经济发展的一项重要措施，不仅能够做到优势互补、降低成本，从长远来看，可以规避风险，稳定业绩，实现可持续发展。尤其是物流业同生产性企业的合作将会越来越紧密，物流运输在包括大宗商品在内的物资流通领域将会显得越来越重要，煤电运合作就是其中的一个方面。

　　中投顾问最新发布的《2010-2015年中国海运行业投资分析及前景预测报告》显示，中海集团是沿海最大的煤炭运输船队，年煤炭运量超过1亿吨。申能集团是从事上海地区电力、燃气生产供应重点企业，电力装机容量逾500万千瓦，全口径年发电量459亿千瓦时。