食品饮料运行：食糖唱主角 企业忙备战

　　文/中投顾问

　　这一周（1月18日-1月24日），食品饮料行业运行的态势继续延续上周的走势，食糖价格成为行业内关注的焦点，在2009年全年经济运行情况公布后，虽然全年的CPI同比下滑，但是12月的CPI依旧高挺，食品饮料的价格成为各方关注的焦点。

　　新年伊始，一批食品饮料企业开始了新的征程，比如，四川开始实施白酒金三角计划、光明乳业通过股权激励吹响了追赶蒙牛、伊利的号角、嘉士伯终于将啤酒花收入囊中，成为“西部王”。可以看出，新的一年里，食品饮料行业将是不平静的一年。

　　酿酒行业：川酒共谋大计 嘉士伯修成正果

　　新年伊始，川酒“六朵金花”五粮液、剑南春、泸州老窖、水井坊、沱牌曲酒、郎酒结成联盟，正式启动打造中国白酒“金三角”，位居泸州的郎酒集团更是计划投资20余亿元用于二郎镇名酒名镇的建设。通过四川省大力建设的长江上游白酒制造基地，川酒称霸全国的雄心壮志抑制在进行中。

　　比如，四川泸州市委、市政府以“一号文件”的形式，出台了《关于进一步加快全市酒类产业发展的意见》。这意味着，2010年的“一号文件”仍将姓“酒”，继续关注泸州酒业的进一步发展。此前泸州曾多次提出提高全市酒类产业竞争力，为四川打造中国白酒“金三角”，培育千亿元产业作出更大贡献的思路。

　　近年来，关于打造中国白酒“金三角”，建设长江上游白酒制造基地一直成为四川省发力的重点。从2007年开始，四川白酒产量超过山东，成为全国第一大白酒产量大省。按照川酒目前的发展态势来看，未来川酒将继续领跑整个国内白酒行业。

　　想在新时期取得好发展的不止是川酒企业，1月18日，金种子酒停盘，1月21日其发布拟实施定向增发方案：以15.07元/股价格增发不超过3500万股，预计募资净额55000万元，主要投向优质基酒酿造技改、优质酒恒温窖藏技改、营销与物流网络建设项目和技术研发及品控中心建设。可以看出，未来金种子酒的竞争力、产品高端化程度和营销力将大为增强。

　　显然，国内酒类市场的潜力让各大企业兴奋不已，在经历了多次延期后，啤酒巨头嘉士伯终于将新疆啤酒花41%的股权纳入怀中，成为国内啤酒的行业“西部之王”。目前，嘉士伯在西部的云南、新疆、甘肃等地形成了强大的市场话语权。

　　中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为，嘉士伯短期内不会向东部市场迈进，而是将精力放在西部市场的精耕细作，在稳定西部市场后，嘉士伯才有可能将势力范围伸向东部市场。况且，西部市场的啤酒消费潜力是嘉士伯未来称霸国内啤酒行业的最有力保障。

　　乳品行业：光明实施股权激励 行业涨价还在持续

　　1月18日晚，光明乳业表示，董事会正在讨论重大事项，其股票也将在1月19日和20日两天停牌。20日晚间，连续停牌两日的光明乳业发布关于A股限制性股票激励计划（草案）的公告，根据这份草案，光明乳业将向104人授予不超过869.53万股的限制性股票，即公司总股本的0.84%，股票来源为公司向激励对象定向发行的普通股。该计划的有效期为5年，包括禁售期2年和解锁期3年。

　　中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为，股权激励对稳定军心，锁住人才，提高企业的战斗力有着重要的作用。从光明乳业此次实施股权激励措施来看，这或将成为光明乳业发展的转折点，对于公司的发展起到了催化剂作用。在光明准备实现百亿和追赶伊利、蒙牛的战略下，股权激励对于光明未来的发展是一件利好。

　　另外，在光明等乳品企业宣布提价后，乳业一度面临集体涨价的压力，近日，有媒体表示有部分超市已接到蒙牛供应商的提价通知，鲜奶涨幅约在1%左右，常温奶上涨5%左右，而三元也将旗下的低温奶进行了部分调价。之前，光明曾率先对部分乳品价格微调，平均涨幅在1.8%-3%之间，一些地方乳企如雪兰、天友等也上调了零售价格。

　　目前，国内乳业发展基本面良好，产销量都出现大幅的回升。随着消费市场的回暖，这导致市场供需出现稳步回升，甚至出现供需紧张的局面。在市场需求的带动下，乳企对原奶的需求量也进一步的加大。

　　饮料行业：国储再次抛糖 不能承受的食糖价格之重

　　继白酒、啤酒等价格上涨后，饮料行业其他品种也加入到涨价的阵营中。可口可乐杭州装瓶厂中萃公司日前宣布，该公司全线产品出厂价将在2月初全部上调,涉及碳酸饮料系列、果汁饮料系列、茶饮料系列、矿泉水和牛奶饮料等。产品包括可口可乐、雪碧、芬达、美汁源、原叶、冰露、美汁源果粒奶优等。

　　虽然厂家给出的理由是原料成本压力，但是占据饮料成本较大份额的食糖价格成为涨价的主要推手。目前，占饮料原料成本30%左右的食糖价格从2009年的3000元/吨上涨到目前的5200元/吨，涨幅较大。

　　在此压力下，国家发改委、商务部和财政部于决定于1月21日再次投放部分国家储备糖，数量36万吨，竞卖底价为4000元/吨(仓库提货价)。这也是近段时间以来，国家第三次抛储行为。一方面，国家抛储将填补因市场需求带来的缺口，导致糖价下滑；另一方面，这将给含糖类食品饮料企业带来利好，糖价的下降将减轻企业面临的成本压力。

　　在国家连续抛储后，短时间内将对糖价形成打压，市场可能出现供应过多的情况，但是从长期来看，由于减产预期，国库的糖能不能弥补市场可能出现的供需缺口，还有待时间的观察。

　　本周还有一个重点需要关注，从2009年谈到2010年的吉百利收购案终于告一段落。吉百利同意以196亿美元将其售给卡夫。据收购通报声言中，将“整合各地业务，尤其在发展中国家市场如巴西、印度、墨西哥、中国和俄罗斯”。由此可见，这两家食品合并后势必整合在华业务。

　　还有宏观方面的内容也需要注意，统计局最新发布的2009年经济运行数据显示，虽然2009年全年的CPI同比下滑，但是12月的CPI还是上涨1.9%。近几个月以来，国内CPI指数出现上升，食品指数的推动是功不可没的，尤其在11月，食品指数助推CPI转正。

　　中投顾问发布的《2010-2015年中国食品行业投资分析及前景预测报告》显示，2009年以来，消费逐渐成为中国经济增长的主力军，随着经济回暖和消费市场的回升，食品饮料行业增长态势将一直保持，未来几年的消费增长依旧被看好，这也表明食品饮料行业的景气度将继续保持。