09年白酒产业运行情况总结

　　文/中投顾问

　　2009年，白酒行业的发展可以用“波澜不惊”四个字来形容，行业整体呈现产量增速领跑酿酒行业、上市公司业绩平稳增长、产品高端化日益明显等运行态势。在金融危机的影响下，白酒产业没有放缓前进的步伐，虽然2009年还未结束，一些数据也都还没有出炉，但是通过前10月的一些指标来看，白酒产业的景气度依旧存在。

　　中投顾问食品行业首席研究员陈晨将从多方面对白酒产业今年的发展现状作出总结，同时也对白酒产业明年及今后的发展运行情况作出预测，让投资者对白酒产业今明两年的发展情况有了深入的了解。

　　09年白酒产业发展现状

　　2008年，尽管受到金融危机冲击，全国白酒产量仍达572万千升，同比增长15.8%。工业总产值同比增长29%，比全年产量增幅高13.2%，规模以上企业数量呈上升态势，全行业保持了良好发展势头，亏损企业比例下降到10%的最低水平。到了09年，虽然受金融危机的影响，白酒产业在一季度表现不佳，但是整体的运行情况还是趋于利好。

　　一季度，白酒产业总体运行良好，产品向中档市场靠拢。3月，白酒产量53.56万吨，同比增长18.50%；2009年前3个月增长18.50%，低于去年同期19.19%的增速。一季度，虽然白酒产业感受到了金融危机带来的影响，但是白酒企业的业绩还是飘红。中投顾问产业研究中心数据显示，2009年一季度，高档白酒销量减少20%，中低档酒增长35%。

　　而在金融危机冲击下，企业的高端战略也出现下移趋势。五粮液重点推出的“六和液”，泸州老窖转向“特曲”，茅台大力打造“茅台王子酒”、“茅台迎宾酒”都有把目光转向次高端。除了严峻的经济形势之外，进入二季度后，白酒将进入传统消费淡季，高端白酒的压力将会更为显著。

　　二季度，白酒淡季不淡，迎来销售利好。进入二季度，白酒迎来产销淡季，但是4月份的数据让白酒出现淡季不淡的局面。数据显示，1-4月，我国白酒累计产量为209.31万千升，增速20.8%，比1-3月的增速上升，比去年同期也上升3.1个百分点。白酒4月单月产量53.31万千升，增速为30.4%，环比回升了11.9%，比去年同期的增速也上升了8%。

　　据中投顾问产业研究中心了解，白酒4月单月产量是进入09年以来，白酒的产量增速第一次超过去年同期水平的一个月。在金融危机和淡季来临的双层压力下，白酒产量并没有出现像业界估计的那样出现下滑，相反，白酒产量的增速回升。白酒淡季之所以不淡，原因在于中低档酒成为白酒产量增速的发力点。二季度，我国规模以上的白酒企业共销售白酒171万吨，同比增长42%，增速创近3年的新高。

　　三季度，白酒消费税上调，涨价成为运行的重点。从6月开始，白酒消费税上调的消息就一直在业界盛传，尽管相关部门出来辟谣，但是白酒消费税上调还是成为事实，由白酒消费税上调引发的价格上涨也成为关注的焦点。国家税务总局出台的新制定的《白酒消费税最低计税价格核定管理办法(试行)》，将对计税价格偏低的白酒核定消费税最低计税价格。在消费税上调的影响下，白酒企业都在酝酿涨价，而一些大经销商也在前期就进行了备货，等着这一波价格上涨的行情出现。

　　在山西汾酒涨价后，沱牌曲酒和安徽金种子酒也发布了涨价的公告。在7月，许多高端白酒的销售情况都出现上涨，这是消费者为了赶在消费税上调前提起购买，在此推动下，白酒产量也是步步高升。9月，白酒产量达到64.9万吨，同比增长33%，增速保持较高的水平。1-9月，白酒产量累计同比增长23.5%，产量增速创10年新高。

　　四季度：白酒迎来销售旺季，全年业绩看好。四季度，白酒开始进入销售旺季，这将进一步助推其全年的表现。从宏观方面上来看，目前我国在扩内需、保增长的政策下，一直是投资与消费并重，下半年，消费一定会成为国家支持的重点。

　　前10月白酒累计产量为550.89万千升，增速24%，与1-9月的产量增速基本持平，较去年同期上升7个百分点。其中，10月白酒产量为64.9万千升，同比增速为25.7%。

　　在旺季因素的带动下，白酒又迎来了一波新的涨价潮，和之前二线白酒企业涨价不同，这一次涨价的企业是一线企业。郎酒、茅台、泸州老窖等都将旗下的产品进行调价，四季度将迎来黄金销售期，原因是元旦、春节等假期消费的拉动，会对公司业绩产生较大的利好。

　　茅台价格的上调预告着高端白酒整体价格上涨即将来临。之前曾预测，白酒涨价有可能在明年初，且涨价的预期在加大。随着茅台的提价，高端白酒价格上涨已经渐渐成为事实。随着新年消费高峰的来临，白酒企业希望在销售高峰期提价，来增加自己的利润，这属于传统季节性涨价，每年都会出现。

　　白酒产业全年发展趋势分析

　　中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为，今年白酒产销良好，全年业绩保持增长已经成为定局。从数据来看，白酒前10月的产量增速领跑酿酒行业。在产量领跑酿酒行业的同时，白酒的销售情况也保持良好。数据显示，前三季度，在A股上市的12家白酒企业销售收入同比增长18%，归属于母公司的净利润同比增长26%。如果再加上四季度白酒销售旺季的推动以及涨价后的影响，白酒全年的业绩将持续向前。

　　白酒高端化进一步明显。白酒高端化已经成为行业发展的趋势，近年来，无论是白酒的利润还是白酒产值的增速远远大于白酒产量的增速。近五年，白酒的复合增长率领跑行业，其中，白酒收入复合增长率为33.47%，领先行业的25.09%；白酒利润总额复合增长率为46.67%，领先行业的36.26%。在宏观经济稳步发展，国民消费市场继续升温的推动下，未来两三年，白酒行业高端化的趋势将更加明显。

　　二线区域品牌成为今年的主角。山西汾酒就在09年表示，未来2-3年内，公司将投资两亿元，启动“清香”战略工程，借此欲收复其代表清香酒曾位居白酒业老大的阵地；酒鬼酒也厚积薄发，原五粮液总经理徐可强加盟，并主打中高端市场；西凤也提出了“百亿西凤”的发展目标，希望到2010年西凤成品酒产能达到7万吨；2015年，达到15万吨，原酒产能要达到10.5万吨，销售收入实现100亿元；洋河也在跻身全国白酒第一集团军之列后，通过上市继续发展，目前股价成功突破百元。

　　在大部分省份，占据市场占有率第一的往往是省内的品牌，这些品牌在一定程度上可以和一线品牌竞争，从区域白酒企业09年的表现来看，未来在茅台、五粮液这些全国性品牌发力的同时，这些二线地方品牌也在渐渐的崛起，成为日后白酒行业发展的又一生力军，也将成为日后白酒市场竞争的主要格局。

　　中投顾问发布的《2009-2012年中国白酒市场投资分析及前景预测报告》显示，预计2009年中国白酒制造行业工业总产值将达到1960.2亿元，增长率为18.7%；产品销售收入将达到1708.1亿元，增长率为21.0%；利润总额将达到245.1亿元，增长率为31.5%。