啤酒行业盈利增速将继续保持

　　文/中投顾问

　　9月，啤酒产量413.9万吨，同比增长4.6%，增速继续放缓。1-9月，啤酒累计产量同比增速为6.2%；1-8月，中国啤酒行业累计完成销售收入843.6余亿元，同比增长11.02%，增速超过产销量；1-8月中国啤酒行业的利润总额达到62.7余亿元，同比增长31%。

　　中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为，从啤酒行业目前的表现来看，进入三季度，啤酒的产量增速出现逐月下滑的态势，这主要是因为三季度以后全国大部分地区气温降低，啤酒即将进入销售的淡季。啤酒市场的需求减少从而使得啤酒的产量出现下滑。但是从今年啤酒产量来看，已经稳稳的成为全球第一大啤酒产量国。

　　在产量继续保持高速增长的同时，啤酒行业的销售收入也继续高速增长，并且接连超过产量的增长。前三季度，青岛、燕京等啤酒品牌的营收和净利都出现两位数的增长态势，这表明啤酒行业的盈利越来越好。在这个背景下，啤酒的产品结构也日趋高端化，一些高端产品占据销售主力的企业更是增速明显。

　　近年来，啤酒高端化已经成为啤酒行业发展的趋势。国内低端啤酒吨酒价格只有200元，但是高端啤酒的吨酒价格是低端啤酒的数倍。另外，啤酒今年之所以保持良好的景气度，还因为其成本的下滑，今年以来，啤酒原料大麦的价格保持低位运行，啤酒企业在二季度基本进入了低成本时期，这对啤酒行业今年的发展是个利好。

　　中投顾问研究总监张砚霖指出，近期大麦价格还是趋于回落的状态，四季度啤酒行业盈利能力将继续保持较高的水平。

　　中投顾问《2009-2012年中国啤酒行业投资分析及前景预测报告》显示，截止2008年，我国啤酒产业的产量达到4000万千升，连续七年成为世界产量第一。目前中国啤酒的年产量在4000万吨的水平，第二梯次的啤酒生产国美国在2400万吨水平，传统的啤酒生产国德国维持在1200万吨的水平。