五粮液三季报飘红 全年业绩看好

　　文/中投顾问

　　深陷“调查门”事件并不能影响到五粮液三季度的业绩表现，由于收购酒类相关资产以降低产品成本、解决销售环节的关联交易等因素的影响，五粮液三季报的营收和净利润都出现较好的发展态势，使其成为目前已披露三季报业绩的白酒类公司中增幅最大的企业。中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为，从其目前的业绩发展状况和白酒行业的表现来看，五粮液全年的业绩表现值得看好。

　　10月18日下午，五粮液在深交所发布三季报，数据显示，五粮液1-9月累计实现营业收入80.30亿元，比上年同期增长22.06%，当季增长35.70%，达到26.89亿元；公司1-9月实现净利润约22.99亿元，同比增长44.67%，其中三季度公司实现净利润约6.95亿元，同比大幅增长136.64%。

　　五粮液表示，业绩增长主要有几大原因，收购酒类相关资产、一是设立酒类销售公司、进一步优化产品结构，对外加大市场促销力度等，导致公司产品的盈利能力、营业利润、利润总额及净利润都出现大幅度的增长。公司还表示，鉴于目前生产经营情况趋势良好，预计年末累计净利润与上年同期相比会达到或超过50%以上幅度增长。

　　中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为，从其目前的业绩发展状况和白酒行业的表现来看，五粮液全年的业绩表现值得看好。相对于其他白酒上市公司的业绩来看，五粮液的业绩增速都保持了两位数的增长态势。比如，泸州老窖在15日晚间发布的业绩公告显示，前三季实现营入32.11亿元，同比增长4.35%，净利润12.55亿元，比上年同期增长15.72%。；而国内白酒行业今年以来一直保持着良好的发展态势，这位五粮液全年的业绩表现来说，打下了基础。

　　在金融危机的影响下，白酒行业一直出现“淡季不淡”的市场局面，从而导致白酒企业的业绩也出现较大的增长速度。从数据可以看出，消费税上调、白酒淡季、严打酒后驾车、深陷“调查门”等因素没有对五粮液造成太大的影响，其业绩基本上符合现阶段白酒行业的增长态势。

　　中投顾问发布的《2009-2012年中国白酒市场投资分析及前景预测报告》显示，8月，白酒产量为51.37万吨，同比上升21.7%，增速较7月有所下降，但较去年同期仍增长了9.8 个百分点；前8月，白酒累计产量为420.37万千升，增速21.6%，较去年同期上升3.70个百分点。

　　预计随着四季度白酒销售旺季的到来，五粮液全年的业绩有望迎来利好，中投顾问研究总监张砚霖也认为，受销售旺季的需求拉动，公司四季度的业绩有望迎来保障，年末累计净利润与上年同期相比超过50%以上应该不会有很大的难度。