【中国产经新闻报】一枚硬币的两面 创业板盛宴上的高风险

　　创业板开锣。

　　首批通过审核的28家企业将于10月30日集中在深交所挂牌上市，届时，一批代码以“3”开头的上市公司正式登场亮相。高成长性被认为是这28家创业板公司的最大亮点，也成为其投资价值所在。如影随形的则是高成长性背后的高风险。

　　“高成长性是决定创业板企业投资价值的关键。”世纪证券研究所研究员吕丽华表示。从连续两年营业收入增速和净利润增长率可以看出，28家创业板公司均体现出较为明显的成长性。

　　据统计，28家创业板公司的平均市盈率约为55.7倍。其中，宝德股份[0.00 0.00%]的市盈率达到81.67倍，鼎汉技术[0.00 0.00%]的市盈率更是高达82.22倍，而市盈率超过60倍的有7家。然而，A股两市加权平均25倍的市盈率，中小板市盈率也不过30倍左右。

　“55倍市盈率对应的市值已被严重高估，其蕴涵的股价泡沫风险自然已经非常高了。”同济大学经济与管理学院经济金融系教授、中国青年企业家协会常务理事石建勋在接受《中国产经新闻》记者采访时表示出了担忧。

　　“创业板企业由于自身规模与行业的原因，存在的风险是不能忽视的。”资深投资顾问周春兵在接受《中国产经新闻》记者采访时表示。

　　以受追捧的乐普医疗[0.00 0.00%]为例，它是中国高端医疗器械领域，具有自主创新能力的先锋企业。但是，由于公司产品相对高端，不仅需要最新的技术、高科技的人才，还要有雄厚的资金实力。中投顾问医药行业研究员郭凡礼在接受《中国产经新闻》记者采访时表示，产品越高端，越有研发失败的风险，而这个风险在一定程度上来说对于公司是致命的。

　　风险不止于此，宏观经济、行业发展、产品和技术更新等都会给医药公司带来不小的冲击。郭凡礼说道，随着新医改的健康持续推进，国家对药品价格下调的力度不断增大。此次上市的创业板企业莱美药业[0.00 0.00%]，由于它的不少药品在医保目录之内，其药品价格在未来将会逐渐降低，因此，将影响整个公司的利润增长。

　　从10月26日，28家创业板公司公布的2009年三季度业绩和上市公告书来看，个别公司的成长势头有所减弱。今年前三季红日药业[0.00 0.00%]、新宁物流[0.00 0.00%]和金亚科技[0.00 0.00%]3家公司的净利润增幅仅为个位数。

　　最为“抢眼”的是华谊兄弟[0.00 0.00%]，其净利润增幅竟然出现了两位数的负增长。扣除非经常性损益后的净利润，从2008年9月末的5083.64万元下降至2009年9月末的4214.33万元，降幅为17.10%。每股收益也从2008年同期的0.33元降到报告期末的0.28元，下降了15.15%。

　　一位民营文化传播公司的总经理张先生此前告诉《中国产经新闻》记者说，文化产业的产品具有不可预测性。没有人知道拍出来的电影是否会受欢迎，是否能收回成本。好的话，可能像《疯狂的石头》一样，赚个盆满钵满；也可能就此难以为继。

　　中信金通证券首席分析师钱向劲同时认为，盗版现象在世界范围内屡禁不止，给电影、电视剧的制作发行单位带来了极大的经济损失。

　　面对创业板的高成长性、高投入和高收益，更不能忽视的是部分企业自身存在的风险。据说，巴菲特从未染指过高科技公司的股票，因为技术变化很快，一旦跟不上技术变革，企业的成长性会受到很大影响，甚至出现亏损。

　　周春兵提醒道，创业板是专业性更高的领域，非专业投资者或资深股民，最好不要直接投资。

　　原文发布地址：http://finance.ifeng.com/gem/talk/20091028/1400648.shtml（中国产经新闻）