【经济参考报】两大“预期”升温A股突破2800点

　　经过多日的平台整理之后，A股市场再度实现“大跨越”。6月10日，受CPI(消费者价格指数)、PPI(生产者价格指数)数据公布、油价年内首度收于70美元之上以及通货膨胀预期升温等多重因素的促动，铁路基建、交通设施等权重股票强势启动，将上证综指推上2800点整数关口，两市双双创下去年11月反弹以来新高。

　　经济刺激预期卷土重来

　　当日，国家统计局发布了我国5月份宏观经济数据，CPI同比下降1.4%，连续第四个月下降，但降幅低于上月的1.5%；同时，5月份PPI同比下降7.2%，连续第六个月下降，降幅大于上月的6.6%。

　　“由于数据表现低于此前的市场判断，因此市场就有了进一步刺激经济的预期。”中原证券分析师张刚如此表示。根据张刚的分析，A股市场当日有接近七成个股上涨，水泥、公路桥梁、交通运输、灾后重建、建筑建材、农业、钢铁、汽车等板块表现强劲，而前日表现不错的发电设备、飞机制造、旅游、新能源、军工、纺织、纺织机械等板块出现回调，金融、地产板块表现中规中矩。

　　针对最新公布的宏观经济数据，中投顾问宏观经济分析师马遥则指出，5月份CPI降幅基本符合预期，预计CPI同比降幅将在6、7月份见底，或者说CPI将在6、7月份止跌。今年以来，CPI同比一直为负，但在宏观经济政策的刺激下，CPI有望在第三、四季度转正，走出“V”型反弹走势。

　　马遥同时指出，5月份PPI同比降7.2%，有些出乎市场预期，可能与部分行业之前盲目增产导致产量过剩有关，不过这种局面相信在逐渐增强的消费中很快得到缓解。预计，短期去库存化之后，PPI指数将重新走强，经济复苏轨迹将会延续。

　　通胀预期逐渐强过通缩

　　国信证券分析师周炳林认为，“通胀进程在今年6月初面临全面重估。在通胀趋势确立之时，资本市场必将对此作出强烈反应。”

　　信息显示，端午节后NYMEX原油、LME铜、LME铝、CBOT玉米、BDI(干散货运输市场波罗的海综合运价指数)、美元指数、澳元汇率(商品货币)、沪钢等8大通胀预期的核心先行指标全面异动，提示投资者6月初之后通胀预期正在变得强度更大、进程更早。

　　周炳林进一步表示，上述趋势发生的原因在于，过去4、5个月，不管是外围还是中国内地，经济确确实实在逐步改善：首先，越来越多的区域陆续报出利好经济数据，不仅中国、美国、其他新兴市场，就连原先预期复苏步伐最慢的欧洲，5月份的经济数据也不乏亮点；其次，越来越多的要素、资产市场“由绿翻红”。从大趋势上看，继2月份的铜、原油、房地产、汽车，3月份的煤，4月份钢铁、BDO(14-丁二醇)、氨纶等之后，5月份交运、棉花等越来越多的实体分类市场也加入到趋势向上的行列。

　　对此，东方证券宏观经济分析师高义也称，我国目前通缩压力已缓解很多。受去年基数影响，预计CPI与PPI都将在7月见底，随后同比数据料将出现回升，届时未来通胀预期将增强。

　　“跷跷板”行情释放微妙信号

　　“从最近一段时间的市场表现来看，银行等大盘蓝筹股终于等来了发力上涨的机会，而凭借其巨大的权重作用，还将股市也一度推高。不过，此间也同时出现了‘跷跷板’现象，虽然从涨跌股票的比例上来说，并没有出现‘二八’这样的极端现象，但股指重心有所下移、市场人气开始散淡的状况，还是在一定程度上表现了出来。”申银万国证券研究所市场研究总监桂浩明如此表示。

　　根据桂浩明的分析，除了不同资金力量入市时差问题以及市场客观存在的恐高症问题等因素之外，增量资金有限也是股市出现“跷跷板”行情的一个原因。就以这段时间的市场格局来说，虽然成交金额也有过再创天量的表现，但就均量来说，并没有大的增加。事实上，时下市场上的增量资金已经不那么多了，有的基金募集了不少钱，但是似乎也不急于入市。不久就将推出的IPO等，也吸引了一大批资金到场外潜伏。这样一来，真正能够大力入市的资金实际上是相对有限的，而当市场主力开始关注于银行等大盘蓝筹股的时候，在其他板块上所能够获得的资金自然也就少了，于是“跷跷板”的出现也就不可避免了。

　　桂浩明表示，今年以来股市的总体运行还是较为平和的，个股行情活跃，但也不是像过去那样过于极端。以“跷跷板”现象而言，主要还是表现在盘中，并不一定显现为大盘蓝筹股与指数的截然背离。

　　而九鼎德盛首席证券分析师肖玉航则提出警告说，总体来看，大盘连续跳空缺口的出现并非是新升浪的展开。从多重因素来看，A股短期或仍有继续上冲可能，但中期顶部出现的区域应在此附近。“随着市场绝大多数品种的轮流表现，市场中期顶部形成的概率正在加强。”肖玉航说。

　　原文发布地址：http://jjckb.xinhuanet.com/caijing/2009-06/11/content_163103.htm（经济参考报）