徐工机械盈利下滑近三成

2013-03-26 中投机械网

中投顾问提示：工程机械行业龙头徐工机械今日发布2012年年报。在工程机械行业不景气的情况下，公司去年营业收入为321.32亿元，同比小幅下滑2.54%；实现净利润24.66亿元，同比下滑27%，扣除非经常性损益后下滑幅度扩大为33.82%。

　　工程机械行业龙头徐工机械今日发布2012年年报。在工程机械行业不景气的情况下，公司去年营业收入为321.32亿元，同比小幅下滑2.54%；实现净利润24.66亿元，同比下滑27%，扣除非经常性损益后下滑幅度扩大为33.82%。公司拟进行每10股派发1.3元(含税)的利润分配方案。

　　公司表示，拟以发行可转债的方式募资25亿元，投向混凝土搅拌机械升级建设、履带底盘建设、发展全地面起重机建设、研发能力提升4个项目。根据公司实际情况及国内外资本市场环境，放弃2011年获准发行的公司债券中尚未发行的11亿元债券额度。

　　董事会报告显示，由于全国固定资产投资增速同比下降3.4%，房地产开发投资增速同比下降11.9%，在经济增速放缓的背景下，下游整体投资需求也出现降低，去年工程机械行业整体经营情况较为低迷，部分工程机械产品已出现产能过剩，行业竞争日趋激烈，全行业八类主要主机全年销量同比下降幅度超过20%。国内行业龙头在全球范围寻求并购机会，重新调整全球产业布局，为未来行业回暖蓄力。

　　分部门看，公司表现最好的为混凝土机械和消防机械，两者营业收入同比分别出现93.68%和45.58%的增长，毛利率则分别上升4.48个百分点和3.63个百分点。相形之下，贡献收入最多的起重机械下滑幅度较大，为16.32%。由于经济形势不佳，公司营业成本也出现下降，使公司毛利率反而同比上升1.11个百分点。

　　不过，高企的融资成本拖累了公司业绩。公司期末短期借款同比大增64.50%至61.03亿元，长期借款更增加数倍，高达21.91亿元。受此影响，公司财务费用同比上升292.46%至3.09亿元。

　　值得注意的是，徐工机械去年经营活动产生的现金流量净额同比下滑71.12%，为-34.73亿元。公司表示，其与净利润二者相差较大的原因主要是：公司提高了分期销售的比例并延长了部分账款的回收期限，经营性应收项目相应大幅增加。