天兴仪表重组敲定

　　因重组而停牌一个多月的天兴仪表近日有了实质性进展。深圳市瑞安达实业有限公司拟受让天兴集团78%的股权，一举成为天兴集团潜在控股股东。同时瑞安达将控股的灯塔矿业资产注入天兴仪表。

　　分析人士表示，本次重组前天兴仪表股价已有所体现，资产重组完成后，该股基本面和业绩将明显好转，复牌后或有望继续冲高。

　　四川通德集团原本是一家以药品开发制造为主的民营企业。2005年“通德系”兼并了四川达州钢铁厂，随后又收购了黑龙江省最大的钢铁企业西林钢铁集团，开始向钢铁行业发展。巧合的是，天兴仪表2006年宣布对陕西鑫地隆矿业有限公司70%的股权进行收购。人们猜测“通德系”可能在打造一个矿产、钢铁和钒钛为一体的产业链条，天兴仪表可能成为其钢铁产业的融资平台。

　　瑞安达入主天兴集团

　　今年9月16日，中国南方工业集团公司将40%的天兴仪表股权在重庆联合产权交易所挂牌转让，此举揭开了天兴仪表的重组大幕。近日，天兴仪表发布公告称，现已确定深圳市瑞安达实业有限公司为中国南方工业集团公司所持天兴集团40%国有股权的受让方。南方工业集团与瑞安达公司已于20日签署了《重庆市国有产权转让合同》和《转让合同补充协议》。同日，深圳市品牌投资发展有限公司、成都通德药业有限公司也与瑞安达公司签署了《股权转让协议》。深圳品牌投资和通德药业分别将所持天兴集团22%和16%的股权转让给瑞安达公司。通过上述股权转让，瑞安达公司将合计持有天兴集团78%股权，成为天兴集团的潜在控股股东。据资料显示，瑞安达公司实际控制人为吴进良。

　　公告还显示，本次达成的要约收购所需最高资金总额约为6亿元，收购人目前已支付约20%。上述国有股权转让事项尚需报国资委批准，天兴集团控股权转让将导致瑞安达公司触发全面要约收购义务，要约收购事项尚需报证监会批准。

　　“通德系”仍是真正控制人

　　2001年，天兴集团增资扩股，除了南方工业集团持股40%外，还有深圳品牌投资发展有限公司持股22%，西藏海特实业开发有限公司持股22%，成都通德药业有限公司持股16%。资料显示，深圳品牌、西藏海特和成都通德均属于四川通德集团，也就是说“通德系”才是天兴仪表真正的实际控制人。昨日公告显示，天兴集团新股东瑞安达公司成立于2004年，主营业务是电视监控器材研发生产，也是通德旗下企业。其实际控制人吴进良就是“通德系”公司的实际控制人。

　　在完成股权受让后，天兴仪表将向特定对象瑞安达公司和灯塔市鸿瑞达矿业有限公司发行股份购买其分别合法持有的西钢集团灯塔矿业有限公司63%、37%的股权，发行价为10.68元/股。发行股份购买资产实施完成后，灯塔矿业将成为天兴仪表的全资子公司。

　　每股业绩或上涨0.4元

　　国金证券分析师毛锐表示，天兴仪表停牌重组之前，股价已经有所反应，短短几天涨幅超过了40%。此次股权转让和资产注入后，天兴仪表的基本面将明显好转，业绩也将逐步增厚。此次注入的“灯塔矿业”主营业务为铁矿和铁精粉等，年产量在20万吨左右，毛利率在60%以上，1年的毛利润可达1亿左右，算上增发带来的利润摊薄，每股业绩约上涨0.4元。另一方面，由于南方工业集团40%的股权已经脱手，天兴仪表以前军工题材的想象空间也随之消失，加之目前12元左右的股价，市盈率应该有高估的趋势，短期内该股可能有一定的回调。不过有本次10.68元/股的增发价做支撑，天兴仪表中长期仍有望走高。