光通信设备企业潜力巨大

    就在三部委正式公布电信重组方案的前一天，中国电信浙江公司宣布将投入10亿元人民币，于今年内建成500个“光纤入户”小区和超过4000个无线宽带接入点，预计将在2010年之前实现全省热点地区覆盖。此次“光纤入户”将使小区住户体验到10M到100M的网络带宽，上网速度将是目前的100倍以上，将能够实现真正的高清电视与固定视频电话等功能。

    投资建议

    事件发生在电信重组这样一个关键时刻，再结合今年以来中国电信、中国网通均加大了对FTTH的投入的事实，我们认为这个事件进一步说明固网运营商，无论是重组前的中国电信和中国网通，还是重组后的全业务运营商新电信与新联通，都已经将发展高速宽带网络与服务作为坚定不移的战略发展方向。

    在固话用户持续九个月向移动运营商流失和中国移动已经拥有近5亿绝对用户数量的事实面前，固网运营商已经开始取长补短，开辟新的战场，即基于高速宽带网络的业务，把握未来三网融合的趋势，抢在中国移动之前占领制高点，以期早日夺回主动权。

    而目前的铜缆xDSL无法满足更高带宽和速度的宽带网络业务需求，同等长度价格便宜10倍但技术指标更高的光纤成为首选。光纤到户（FTTH）继前两年在国外获得迅猛发展之后，必将在今后两年成为国内通信基础设施投资的热点，我国的光纤光缆光通信设备制造商也因此面临整体性的历史机遇。

    再加上在电信重组方案公布，3G牌照发放预期实现与灾后重建的题材，光纤光缆光通信设备制造商值得高度关注。

    烽火通信（600498.SH）今年1月连续通过两轮中国电信EPON（EPON为FTTH的主流技术）选型测试，测试结果将作为中国电信2008年集采的技术评分主要依据；今年4月更是在中国电信江苏公司的江苏省EPON项目中获得10万线的大单。鉴于公司已经成为中国电信EPON的主供应商，我们认为公司在此次中国电信招标中占据最有利的位置。继续维持“谨慎推荐”评级。

    亨通光电（600487.SH）是新兴起的光通信厂商的翘楚，目前已经获得了约12%的市场份额，有着较好的成长性。在竞争激烈的光通信领域，公司通过技术改造、使得光缆与光纤生产基地的产能利用率进一步提高，使得生产效率提高，从而提高产量。继续维持“推荐”评级。

    中天科技（600522.SH）相比于前两者，主营业务更加向光纤通信集中，光纤光缆业务达到90％，并已经成为了中国移动、中国网通、中国电信集采主流供应商。2007年8月，其控股子公司中天日立射频有限公司运用股东增资的400万美元来扩大产能，截至日前已建成投产，大大缓解了前一阵产能不足的状况。5月26日公司将停牌一天召开股东大会，公司有限售条件的流通股2708万股将于5月27日上市流通，占总股本的10%，现流通股本的14%，在目前的状况下，对股价的冲击有限，继续维持“推荐”评级。